“温牧正天”龙头猪企二季度开始盈利 “业绩浪”能走多远？
作为国内养猪界四大天王，温氏股份(40.340, 0.20, 0.50%)(300498.sz)、牧原股份(68.620, -0.30, -0.44%)(002714.sz)、正邦科技(20.220, -0.23, -1.12%)(002157.sz)、天邦股份(15.290, 0.38, 2.55%)(002124.sz)均已披露2019年上半年业绩预告。
从业绩预告来看，“温牧正天”这四大龙头猪企的日子却仍然不好过。仅有温氏股份一家凭借肉鸡业务实现了整体盈利，但公司养猪业务实际仍为亏损状态，而其余三家则均录得不同程度的亏损。
开始进入盈利期
自今年二季度以来，随着猪价持续上涨、产能去化的持续，部分生猪养殖企业已开始实现盈利，但还不足以覆盖此前一季度的亏损。
业绩预告显示，2019年上半年温氏股份预计实现归母净利润13.5亿~14.5亿元，同比上升47.17%~58.07%，此前一季度为亏损4.60亿元。公司表示，报告期内养禽业务、金融投资业务均获得较好的经营业绩，养猪业务小幅亏损，同时还支付了股权激励的摊销费用1.81亿元。
分板块来看，温氏股份肉猪板块上半年亏损2.04亿元。公告显示，自3月起全国猪价回暖，公司的猪肉板块经营情况出现好转。
根据智农通数据：7月14日，全国生猪均价18.55元/公斤，较上周五上涨1.16元/公斤，涨幅达到4.86%。与3月1日的12.11元/公斤相比，4个多月来全国生猪价格累计涨幅已达53.18%。
事实上，生猪价格的上涨已助推上市养猪企业步入盈利阶段。
业绩预告显示，正邦科技和牧原股份上半年业绩虽然都预计录得大额亏损，但较之各自一季度的亏损金额，亏损幅度大幅缩小，二季度已经开始实现盈利。
公告显示，正邦科技第一季度亏损4.14亿元，上半年预计亏损2.5亿~2.8亿元；牧原股份，第一季度亏损5.41亿元，上半年预计亏损1.45亿~1.65亿元。
不仅如此，上述两家企业上半年累计销售生猪数量也同比上涨。正邦科技上半年累计销售生猪309.36万头，同比增长24.65%；牧原股份上半年累计销售生猪581.5万头，同比增长22.58%。
此外，天邦股份虽然扭亏的幅度不大，但也已于5月进入盈利期。公告显示，该公司上半年预计亏损3.5亿~3.8亿元；第一季度亏损3.36亿元；第一季度出栏商品猪76.26万头，较去年同期增长79%，但由于成本与售价倒挂，一季度业绩处于亏损状态。随着全国大部分地区疫情较有缓解，公司第二季度出栏商品猪75.49万头，同比增长60%，预计第二季度亏损约3000万元。
猪企能否实现全年扭亏
目前全国6月能繁母猪存栏量环比下降11.1%，行业仍在加速去产能，加之疫情，导致行业整体补栏和复产难度加大。
近期，多家研报指出，猪价上涨的高度和持续时长或将超过预期。中信证券(23.620, -0.07, -0.30%)研究指出，短期来看，猪价将逐月上涨，年内高点或将达到22-23/公斤。中期来看，本轮周期猪价高度、行情持续时间等或将超预期。
天风证券(10.080, 0.02, 0.20%)研究表示，本轮生猪产能去化幅度之深远超历史，当前产能整体去化已达25%，且去化过程仍在进行中；且由于疫情的影响，一方面此前受影响的猪场复产难度大，另一方面若复产导致养殖密度提升，有可能使风险进一步增加，因此预计未来产能恢复难度要远超以往周期。本轮周期的猪价高点大概率会出现在2021年上半年，猪价高点有望达到甚至超过每公斤30元，且由于产能恢复难度大，在猪价高点之后，高猪价维持时间有望较长。
同时，天风证券指出，上市公司的盈利并不取决于其成本的绝对数值，与其高成本的中小规模猪场的成本有关，业绩取决于猪价水平。
对于已经步入盈利期的“温牧正天”来说，生猪业务会否实现全年扭亏，还得看下半年价格走势。
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从业绩预告来看，“温牧正天”这四大龙头猪企的日子却仍然不好过。仅有温氏股份一家凭借肉鸡业务实现了整体盈利，但公司养猪业务实际仍为亏损状态，而其余三家则均录得不同程度的亏损。
开始进入盈利期
自今年二季度以来，随着猪价持续上涨、产能去化的持续，部分生猪养殖企业已开始实现盈利，但还不足以覆盖此前一季度的亏损。
业绩预告显示，2019年上半年温氏股份预计实现归母净利润13.5亿~14.5亿元，同比上升47.17%~58.07%，此前一季度为亏损4.60亿元。公司表示，报告期内养禽业务、金融投资业务均获得较好的经营业绩，养猪业务小幅亏损，同时还支付了股权激励的摊销费用1.81亿元。
分板块来看，温氏股份肉猪板块上半年亏损2.04亿元。公告显示，自3月起全国猪价回暖，公司的猪肉板块经营情况出现好转。
根据智农通数据：7月14日，全国生猪均价18.55元/公斤，较上周五上涨1.16元/公斤，涨幅达到4.86%。与3月1日的12.11元/公斤相比，4个多月来全国生猪价格累计涨幅已达53.18%。
事实上，生猪价格的上涨已助推上市养猪企业步入盈利阶段。
业绩预告显示，正邦科技和牧原股份上半年业绩虽然都预计录得大额亏损，但较之各自一季度的亏损金额，亏损幅度大幅缩小，二季度已经开始实现盈利。
公告显示，正邦科技第一季度亏损4.14亿元，上半年预计亏损2.5亿~2.8亿元；牧原股份，第一季度亏损5.41亿元，上半年预计亏损1.45亿~1.65亿元。
不仅如此，上述两家企业上半年累计销售生猪数量也同比上涨。正邦科技上半年累计销售生猪309.36万头，同比增长24.65%；牧原股份上半年累计销售生猪581.5万头，同比增长22.58%。
此外，天邦股份虽然扭亏的幅度不大，但也已于5月进入盈利期。公告显示，该公司上半年预计亏损3.5亿~3.8亿元；第一季度亏损3.36亿元；第一季度出栏商品猪76.26万头，较去年同期增长79%，但由于成本与售价倒挂，一季度业绩处于亏损状态。随着全国大部分地区疫情较有缓解，公司第二季度出栏商品猪75.49万头，同比增长60%，预计第二季度亏损约3000万元。
猪企能否实现全年扭亏
目前全国6月能繁母猪存栏量环比下降11.1%，行业仍在加速去产能，加之疫情，导致行业整体补栏和复产难度加大。
近期，多家研报指出，猪价上涨的高度和持续时长或将超过预期。中信证券(23.620, -0.07, -0.30%)研究指出，短期来看，猪价将逐月上涨，年内高点或将达到22-23/公斤。中期来看，本轮周期猪价高度、行情持续时间等或将超预期。
天风证券(10.080, 0.02, 0.20%)研究表示，本轮生猪产能去化幅度之深远超历史，当前产能整体去化已达25%，且去化过程仍在进行中；且由于疫情的影响，一方面此前受影响的猪场复产难度大，另一方面若复产导致养殖密度提升，有可能使风险进一步增加，因此预计未来产能恢复难度要远超以往周期。本轮周期的猪价高点大概率会出现在2021年上半年，猪价高点有望达到甚至超过每公斤30元，且由于产能恢复难度大，在猪价高点之后，高猪价维持时间有望较长。
同时，天风证券指出，上市公司的盈利并不取决于其成本的绝对数值，与其高成本的中小规模猪场的成本有关，业绩取决于猪价水平。
对于已经步入盈利期的“温牧正天”来说，生猪业务会否实现全年扭亏，还得看下半年价格走势。
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